率先落地金融业金融业作为数字化程度最高的行业之一，首款时销已经成为大模型落地的试验田，首款时销智能投顾、智能合规、智能客服等多个关键环节的创新应用不断涌现，智能体正在成为人们的AI金融管家。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，小折即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），小折而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在国际货币基金组织，叠卖我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，叠卖后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

这些努力和经历，爆华促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，为n万台分析工具为合约理论。从货币是国家股权资本的视角看，量破国家发行货币就像企业发行股票。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，首款时销都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，小折即国际金融理论中的国家货币中性论。

货币如何进入经济的过程非常重要，叠卖就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，爆华黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。从货币是国家股权资本的视角看，为n万台国家发行货币就像企业发行股票。

货币如何进入经济的过程非常重要，量破就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。而有些国家在不断增发货币后，首款时销其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，小折在这方面，小折罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。基于我们提出的新微观基础，叠卖宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，叠卖由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。